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Maroc Telecom : Résultats consolidés du premier semestre 2019

Lundi 22 Juillet 2019 - PAR bourse news

Maroc Telecom vient de publier ses résultats semestriels 2019. Détails.

 

Des résultats au-dessus des objectifs :     

  • Parc global du Groupe, à près de 63 millions de clients, en progression de 3,9% ;
  • Chiffre d’affaires consolidé en hausse de 0,8% (à change constant), soutenu par la croissance des revenus Data Mobile au Maroc (+19,7%) et dans les filiales (+24,6%) ;
  • Forte hausse de l’EBITDA (+5,1% à base comparable*), grâce à l’optimisation des coûts ;
  • Résultat Net ajusté part du Groupe en croissance de 1,8% (à base comparable*) ;
  • CFFO consolidé ajusté en hausse de 30,6% à base comparable*.

Perspectives 2019 maintenues, à périmètre et change constants et hors impact IFRS16 :

  • Chiffre d’affaires stable ;
  • EBITDA stable ;
  • CAPEX d’environ 15% du chiffre d’affaires, hors fréquences et licences.

A l’occasion de la publication de ce communiqué, Monsieur Abdeslam Ahizoune, Président du Directoire, a déclaré :

« Maroc Telecom réalise au premier semestre 2019 des résultats supérieurs aux objectifs, notamment grâce au succès du haut débit sur l’ensemble de ses marchés, et ce malgré la forte intensité concurrentielle.
La profitabilité s’améliore de façon significative grâce aux efforts d’optimisation des coûts qui permettent de compenser la pression fiscale sectorielle croissante dans certains pays de nos filiales. 
Acteur engagé dans la transformation digitale en Afrique, le Groupe poursuit ses efforts d’investissements afin de relever les défis de l’ère du numérique par le développement des infrastructures de connectivité de dernière génération. »

* La base comparable illustre le maintien d’un taux de change constant MAD/Ouguiya/ Franc CFA et la neutralisation de l’impact de l’application de la norme IFRS16

résultats consolidés ajustés* du groupe

IFRS en millions de MAD S1-2018 S1-2019 Variation Variation 
à base comparable(1)
Chiffre d’affaires 17 939

 
17 844

 
-0,5%

 
+0,8%

 
EBITDA 8 860

 
9 409

 
+6,2%

 
+5,1%
 
  Marge (%) 49,4%

 
52,7%
 
+3,3 pt

 
+2,1 pt
 
EBITA ajusté 5 540

 
5 862

 
+5,8%

 
+6,4%

 
  Marge (%) 30,9% 32,9% +2,0 pt +1,7 pt
Résultat Net ajusté 
 
3 468

 
3 485

 
+0,5%

 
+1,5%

 
Résultat Net ajusté- Part du Groupe 2 991 3 022 +1,0% +1,8%
  Marge (%) 16,7% 16,9% +0,3 pt +0,2 pt
CAPEX(2) 3 599

 
3 227

 
-10,3%

 
-8,2%
Dont fréquences et licences 480 1 327    
CAPEX / CA (hors fréquences et licences)

 


 
17,4% 10,7% -6,7 pt -6,7 pt
CFFO ajusté 4 230

 
5 728

 
+35,4%

 
+30,6%
Dette Nette 17 129 21 034 +22,8% +16,3%
  Dette Nette / EBITDA(3) 1,0x 1,1x    

* Les ajustements des indicateurs financiers sont détaillés dans l’annexe 1.

►   Parc

Le Groupe Maroc Telecom termine le semestre avec un parc global en hausse (+3,9% par rapport à la même période de l’an dernier), à près de 63 millions de clients. Cette progression est due aussi bien aux parcs Mobile et Fixe au Maroc (+3,2% et 3,6% respectivement), qu’aux parcs Mobile des filiales (+4,1%).

►   Chiffre d’affaires

Le groupe Maroc Telecom réalise, à fin juin 2019, un chiffre d’affaires consolidé(4) de 17 844 millions de dirhams, en hausse de 0,8% (à change constant) grâce à la croissance des activités au Maroc, qui compense l’impact défavorable de la baisse des terminaisons d’appel Mobile et du revenu entrant international dans les filiales.

 

►   Résultat opérationnel avant amortissement

Grâce à une politique active d’optimisation des coûts ayant permis une baisse des charges opérationnelles et à l’impact favorable de la baisse de tarifs de terminaison d’appel Mobile dans les filiales, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du Groupe s’élève à 9 409 millions de dirhams en progression de 6,2% (+5,1% à base comparable (1)). Le taux de marge d’EBITDA s’améliore de 2,1 pt pour atteindre le niveau élevé de 51,5% (à base comparable (1)). 

►   Résultat opérationnel

À fin juin 2019, le résultat opérationnel (EBITA)(5) ajusté consolidé du groupe Maroc Telecom s’établit à 5 862 millions de dirhams, en hausse de 5,8% (+6,4% à base comparable(1)), soutenue par la hausse de l’EBITDA. Le taux de marge d’EBITA atteint 32,9%, en hausse de 2,0 pt (+1,7 pt à base comparable (1)).

►   Résultat Net et Résultat Net – Part du Groupe

Au premier semestre 2019, le Résultat Net ajusté ressort à 3 485 millions de dirhams et le Résultat Net ajusté part du Groupe à 3 022 millions de dirhams, en hausse respective de 1,5% et 1,8%, à base comparable, soutenus par la bonne performance des activités au Maroc.

►   Investissements

Hors fréquences et licences, l’optimisation du niveau des investissements aboutit à un ratio CAPEX/revenus de 10,7%, conforme aux objectifs.

►   Cash Flow

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)(6) ajustés s’établissent à 5 728 millions de dirhams, en hausse de 35,4% (+30,6% à base comparable(1)) sous les effets conjugués de la hausse de l’EBITDA et de l’optimisation des investissements.

À fin juin 2019, la dette nette (7) consolidée du groupe Maroc Telecom s’établit à 21 milliards de dirhams, en hausse de 22,8% sur un an, en raison des décaissements liés aux paiements des licences en filiales, l’acquisition de Tigo Tchad, le versement des dividendes à l’ensemble des actionnaires du groupe Maroc Telecom ainsi que l’impact de l’application de la norme IFRS16. Hors IFRS16, la dette nette augmente de 16,3%.

►   Faits marquants

Dans le cadre de la mise en œuvre de la loi de finances 2019, l’Etat marocain a procédé à la cession de 8% du capital et des droits de vote d’Itissalat Al-Maghrib à travers une cession de blocs d’actions réalisée le 17 juin 2019 (6% du capital) et d’une offre de vente au public clôturée le 16 juillet 2019 (2% du capital). Après la réalisation de cette opération, le Royaume du Maroc détient 22% du capital et des droits de vote de Maroc Telecom.

Faisant suite à l’accord signé le 14 Mars 2019, Maroc Telecom a finalisé, l’acquisition auprès de Millicom de la totalité du capital de sa filiale Tigo Tchad. La consolidation de cette filiale dans les comptes de Maroc Telecom sera effective au deuxième semestre 2019.

►   Perspectives 2019 maintenues, à périmètre et change constants et hors impact IFRS16

Sur la base des évolutions récentes du marché et dans la mesure où aucun nouvel événement exceptionnel majeur ne viendrait perturber l’activité du groupe, Maroc Telecom a maintenu ses prévisions pour l’année 2019, à périmètre et change constants et hors impact IFRS 16 :

  • Chiffre d’affaires stable ;
  • EBITDA stable ;
  • CAPEX d’environ 15% du chiffre d’affaires (hors fréquences et licences).

 

                
revue des activités du groupe

Les ajustements des indicateurs financiers « Maroc » et « International » sont détaillés dans l’annexe 1.

IFRS en millions de MAD S1-2018 S1-2019 Variation Variation à base comparable (1)
Chiffre d’affaires 10 562

 
10 713

 
+1,4%
 
 
Mobile 6 784

 
6 959

 
+2,6%

 
 
  Services 6 645

 
6 794

 
+2,2%

 
 
  Équipement 138

 
165

 
+19,0%

 
 
Fixe 4 665

 
4 657

 
-0,2%

 
 
  Dont Data Fixe* 1 472 1 538 +4,5%  
Élimination et autres revenus -887 -903    
EBITDA 5 542

 
6 136

 
+10,7% +9,0%

 
  Marge (%) 52,5%

 
57,3%

 
+4,8 pt +3,9 pt

 
EBITA ajusté 3 679

 
4 170

 
+13,3%
 
+13,2%

 
  Marge (%) 34,8% 38,9% +4,1 pt +4,0 pt
CAPEX(2) 1 376 877 -36,3%  
Dont fréquences et licences        
CAPEX / CA (hors fréquences et licences) 13,0% 8,2% -4,8 pt  
CFFO ajusté 3 186 3 818 +19,8% +16,7%
Dette nette 14 119 15 299 +8,4% +2,4%
  Dette nette /EBITDA(3) 1,3x 1,2x    
  • Maroc

 *La Data Fixe regroupe l’Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Le chiffre d’affaires des activités au Maroc poursuit sa croissance pour atteindre 10 713 millions de dirhams (+1,4% par rapport à la même période de 2018) grâce à la Data Mobile et Fixe toujours en essor (+19,7% et +4,5% respectivement).

Le résultat opérationnel avant amortissement (EBITDA) du premier semestre 2019 s’élève à 6 136 millions de dirhams, en hausse de 10,7% et de 9,0% en excluant l’impact de l’application de la norme IFRS16. Cette performance reflète à la fois la croissance des revenus et la maîtrise des coûts opérationnels. La marge d’EBITDA s’améliore ainsi de 3,9 pt à base comparable (1).

Le résultat opérationnel (EBITA)(5) ajusté ressort à 4 170 millions de dirhams, en hausse de 13,3% en un an (+13,2% à base comparable(1)), du fait principalement de la hausse de l’EBITDA. La marge d’EBITA ajusté s’améliore ainsi de 4,0 pt (à base comparable(1)).
Durant les six premiers mois de 2019, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)(6) ajustés atteignent 3 818 millions de dirhams, en hausse de 19,8% (16,7% hors impact de l’IFRS16), en raison principalement de la hausse de l’EBITDA et de l’optimisation des investissements.

Mobile

 

 
Unité S1-2018 S1-2019 Variation
Mobile        
Parc(8) (000) 18 935 19 547 +3,2%
  Prépayé (000) 17 090 17 364 +1,6%
  Postpayé (000) 1 845 2 183 +18,3%
  Dont Internet 3G/4G+(9) (000) 10 084 11 119 +10,3%
ARPU(10) (MAD/mois) 57,5 57,5 +0,1%

Au 30 juin 2019, le parc(8) Mobile s’élève à 19,5 millions de clients, en hausse de 3,2% sur un an, porté par une croissance de 18,3% du parc postpayé et de 1,6% du parc prépayé.

Le chiffre d’affaires Mobile s’élève à 6 959 millions de dirhams, en augmentation de 2,6%. La croissance des revenus sortants (6,5%) compense largement la baisse du revenu entrant due au recul du trafic international.

L’ARPU(10) mixte s’établit à 57,5 dirhams pour les six premiers mois de 2019, stable par rapport à la même période de 2018.

Fixe et Internet

 

 
Unité S1-2018 S1-2019 Variation
Fixe        
Lignes Fixe (000) 1 787 1 851 +3,6%
Accès Haut Débit(11) (000) 1 439 1 529 +6,2%

Le parc Fixe s’établit à 1,9 millions de lignes, en progression de 3,6% et le parc Haut Débit s’accroît de 6,2% pour s’établir à 1,5 millions de lignes.

Le chiffre d’affaires des activités Fixe et Internet affiche une légère baisse de 0,2%, en raison du recul du revenu du transit international, en partie compensé par la hausse de 4,5% des revenus Data Fixe.
 

  • International

Indicateurs financiers

IFRS en millions de MAD S1-2018 S1-2019 Variation Variation 
à base comparable(1)
Chiffre d’affaires 8 146 7 824 -4,0% -1,0%
 Dont Services Mobile 7 443 7 118 -4,4% -1,4%
EBITDA 3 318 3 273 -1,4% -1,3%
 Marge (%) 40,7% 41,8% +1,1 pt -0,1 pt
EBITA ajusté 1 861 1 692 -9,1% -7,0%
 Marge (%) 22,8% 21,6% -1,2 pt -1,4 pt
CAPEX(2) 2 223 2 351 +5,7% +9,2%
 Dont fréquences et licences 480 1 327    
 CAPEX/ CA (hors fréquences et licences) 21,4% 13,1% -8,3 pt -8,3 pt
CFFO ajusté 1 044 1 909 +82,9% +73,0%
Dette nette 6 583 8 698 +32,1% +27,9%
 Dette nette / EBITDA(3) 1,0x 1,3x    

À fin juin 2019, les activités du Groupe à l’International ont réalisé un chiffre d’affaires de 7 824 millions de dirhams, en léger repli de 1,0% à change constant, essentiellement en lien avec la baisse des terminaisons d’appel Mobile et du revenu entrant international face à la concurrence indirecte des OTT. Retraité de l’impact de la baisse des terminaisons d’appel, le chiffre d’affaires des activités à l’International est en hausse de 0,7% à change constant.

Sur la même période, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) s’établit à 3 273 millions de dirhams, en repli de 1,4% (-1,3% à base comparable(1)), sous les effets combinés de la baisse du chiffre d’affaires et du poids des taxes et redevances réglementaires qui représentent 4,2% de l’EBITDA. La marge d’EBITDA est quasiment stable (-0,1 pt à base comparable(1)) par rapport à la même période 2018.

Au cours du premier semestre 2019, le résultat opérationnel (EBITA)(5) ajusté s’élève à 1 692 millions de dirhams, en baisse de 9,1% (-7,0% à base comparable(1)), représentant un taux de marge de 21,6% (-1,4 pt à base comparable(1)) par rapport à la même période de 2018.

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)(6) ajustés des activités à l’International ressortent en hausse de 82,9% (+73,0% à base comparable(1)), à 1 909 millions de dirhams avec des investissements qui atteignent 13,1% du chiffre d’affaires, hors fréquences et licences.

Indicateurs opérationnels

  Unité S1-2018 S1-2019 Variation
Mobile        
 Parc(8) (000) 37 818 39 372  
  Mauritanie   2 160 2 389 +10,6%
  Burkina Faso   7 526 8 020 +6,6%
  Gabon   1 648 1 648 0,0%
  Mali   8 360 7 483 -10,5%
  Côte d’Ivoire   8 167 8 899 +9,0%
  Bénin   4 385 4 362 -0,5%
  Togo   3 151 3 608 +14,5%
  Niger   2 273 2 810 +23,6%
  Centrafrique   147 153 +4,1%
Fixe        
Parc (000) 310 322  
  Mauritanie   53 57 +7,5%
  Burkina Faso   77 77 -0,6%
  Gabon   22 22 +1,2%
  Mali   159 167 +5,4%
Haut Débit Fixe        
Parc (11) (000) 111 114  
  Mauritanie   13 11 -21,3%
  Burkina Faso   14 15 +2,6%
  Gabon   17 18 +4,2%
  Mali   66 71 +6,9%

 

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